큰 몫이 먼저 빠진 뒤 남는 예산 — 부품 가격의 상한을 계산하는 법 (2026)
수요가 강하면 가격이 오른다고 말합니다.
그런데 가격은 사는 쪽이 낼 수 있는 돈 안에서만 오릅니다.
예산에서 시작하는 계산
2026년 8월에 나온 한 증권사 자료가 이 계산을 순서대로 보여 줍니다.
상위 다섯 개 클라우드 사업자의 설비투자는 올해 약 8,000억 달러, 내년 약 1조 3,000억 달러로 제시됐습니다. 원화로 환산하고 서버와 인공지능 인프라 비중을 70%로 가정하면 내년 증분은 약 525조원입니다.
같은 기간 대표 가속기 업체의 매출 증분은 약 396조원으로 추정됐습니다.
그런데 이 매출에는 그 회사가 사서 얹는 고대역폭 메모리가 이미 들어 있습니다. 이중 계산을 피하려면 그만큼을 빼야 합니다. 자료는 그 금액을 약 81조원으로 봤습니다.
그래서 순수하게 그 회사가 가져가는 몫은 약 315조원이고, 예산 증분 525조원에서 이를 빼면 메모리와 나머지 부품에 남는 금액은 약 210조원이 됩니다.
남는 금액이 상한이 됩니다
같은 자료는 서버용 메모리와 저장장치 시장의 증분을 약 351조원으로 추정했습니다.
남는 예산 210조원보다 시장 증분 추정이 큽니다. 이 차이가 의미하는 것은, 물량이 예상대로 늘어난다면 단가가 그만큼 오르기는 어렵다는 것입니다.
부족하다는 사실과 가격이 얼마나 오를 수 있느냐는 다른 질문입니다. 앞의 질문은 물량이, 뒤의 질문은 예산이 답합니다.
예산 밖의 수요
이 계산에는 빠져 있는 것이 있습니다. 클라우드 사업자가 아닌 수요입니다.
기업 내부 서버, 국가 단위 인프라, 개인용 기기가 여기에 들어갑니다. 이 수요가 커지면 위의 예산 계산 밖에서 물량을 가져가므로 가격 상승 여지가 생깁니다.
그래서 이런 추정을 볼 때는 분모에 어떤 수요가 들어갔는지를 먼저 확인해야 합니다.
확인할 것
첫째, 예산의 출처를 확인합니다. 회사 가이던스인지 제3자 추정인지에 따라 무게가 다릅니다.
둘째, 이중 계산이 처리됐는지 봅니다. 완제품 매출에 부품 값이 이미 들어 있는 경우가 많습니다.
셋째, 물량 가정과 단가 가정을 나눠 봅니다. 시장 규모 추정은 둘의 곱입니다.
넷째, 계산에서 빠진 수요층을 적어 둡니다. 그쪽이 변수입니다.
정리
가격의 상한은 부족의 정도가 아니라 사는 쪽의 예산이 정합니다.
큰 몫을 먼저 빼고 남는 금액을 보면 나머지 부품의 여지가 계산됩니다.
그 계산에 들어가지 않은 수요층이 어디인지가 다음 변수입니다.
본 글은 투자자문이 아니며 투자 판단과 책임은 사용자에게 있습니다.