전망에는 확신도 칸이 필요하다 — 예측을 방향과 확률로 나눠 적는 법 (2026)

2026-10-11

결론부터 적는다.

전망은 두 칸으로 적어야 한다. 무슨 일이 일어날지, 그리고 그 전망이 맞을 확률이다.

방향만 적은 전망은 맞았을 때 자신감을, 틀렸을 때 변명을 남기지만 다음 판단에는 쓸모가 없다.

확률 칸이 비어 있으면 두 전망을 같은 무게로 취급하게 된다. 근거가 다른 두 전망이 같은 칸에 들어가는 것이다.

아래는 2026년 3월 한 대형 투자사 공동회장의 인터뷰와 S&P 500 실제 기록으로 이 두 칸을 채워 보는 방법이다.

종목과 지수의 과거 흐름을 직접 대조해 볼 수 있는 화면은 Passive 앱의 시장 분석에 있다. https://dinsightlab.com

두 칸으로 쪼갠다

2026년 3월 인터뷰에서 하워드 막스는 대부분의 투자자가 무슨 일이 일어날지에 대한 생각으로 행동을 정한다고 말했다.

그는 그것만으로는 충분하지 않고 두 가지가 필요하다고 했다. 하나는 무슨 일이 일어날지에 대한 전망이고, 다른 하나는 그 전망이 맞을 확률에 대한 판단이다.

모든 예측이 같은 확률로 맞는 것은 아니라는 이야기다.

이 구분을 적용하면 “내년 상반기에 바닥이 온다”는 문장은 “바닥이 온다”와 “그럴 확률이 얼마인가”로 나뉜다.

뒤쪽 칸을 채우려면 근거의 개수, 비슷한 상황에서의 과거 적중 기록, 반대 근거의 크기가 필요하다.

S&P 500의 두 하락(배당 제외 일간 종가, Yahoo Finance 기준)을 비교하면 이 확률 칸이 왜 중요한지 보인다.

2020년은 2월 19일 고점 3,386에서 3월 23일 저점 2,237까지 34% 떨어졌다. 걸린 시간은 거래일로 23일이다.

저점으로부터 1년 뒤인 2021년 3월 23일에는 3,911로 약 75% 올라 있었다.

2022년은 1월 3일 고점 4,797에서 10월 12일 저점 3,577까지 25% 떨어졌다. 걸린 시간은 거래일로 195일이다.

저점으로부터 1년 뒤인 2023년 10월 12일에는 4,350으로 약 22% 올라 있었다.

하락 속도는 8배 넘게 달랐고, 저점 1년 뒤 성과는 3배 넘게 달랐다.

“저점은 온다”는 방향 칸의 답은 두 번 모두 같았지만, 언제 오고 얼마나 되돌리는지는 전혀 같지 않았다.

이 차이를 알고 있으면 같은 문장에 서로 다른 확신도를 붙이게 된다.

위의 저점 날짜는 지금 보면 선명하지만, 그날에는 확정된 사실이 아니었다.

저점은 이후 가격이 그보다 낮아지지 않았다는 사실로만 확정된다.

그래서 “지금이 바닥이다”라는 전망은 방향 칸이 맞을 수 있어도 확률 칸을 높게 적기 어렵다.

막스는 충분히 싸졌는지 감을 잡는 일, 매수 시점이 됐다고 알려 주는 일이 인공지능이 잘하지 못하는 일의 예라고 말했다.

사람도 잘하는 일은 아니다. 다만 사람은 자신의 확신도를 낮게 적을 수 있다는 점이 다르다.

막스는 인공지능이 하는 일이 답을 주는 것이 아니라 예측을 내놓는 것이라고 말했다.

그가 든 예는 휴대폰의 다음 단어 제안이다. 어떤 문장에서 다음 단어가 특정 단어일 확률이 73.7%라는 식이다.

그는 이런 예측을 가설이라고 부르고, 그 말만 믿고 고객의 돈을 굴리지는 않으며 가설을 검증하는 일은 여전히 사람이 해야 한다고 했다.

모델이 내놓은 숫자도 같은 두 칸에 적으면 된다. 예측값이 방향 칸이고, 모델이 과거에 얼마나 맞았는지가 확률 칸이다.

과거 적중 기록이 없는 모델의 예측은 확률 칸이 비어 있는 전망과 같다.

첫째, 전망을 한 문장으로 쓰되 시점과 크기를 넣는다.

둘째, 맞을 확률을 숫자나 상중하로 적고, 그렇게 적은 이유를 한 줄로 남긴다.

셋째, 결과가 나온 뒤 적중 여부와 처음 적은 확률을 나란히 놓는다.

이 기록이 쌓이면 자신의 확률 판단이 얼마나 정확했는지가 처음으로 보인다.

시장 분위기와 과열 지표처럼 확신도를 가늠할 때 함께 볼 지표는 Passive 앱의 심리·과열 화면에서 확인할 수 있다. https://dinsightlab.com

전망 하나에는 방향과 확률 두 칸이 있다.

같은 방향의 전망이라도 근거와 과거 기록에 따라 확률 칸은 크게 달라진다.

이 글의 수치는 2026년 10월 기준 공개 자료로 계산했고, 투자 판단을 권유하지 않는다.

지수와 종목의 과거 하락·회복 기록을 같은 기준으로 비교하고 싶다면 Passive 앱의 분석 화면을 열어 보면 된다. https://dinsightlab.com