리드는 얼마나 오래가나 — 새 경쟁자가 들어올 수 있는 업종의 판단 기준 (2026)

결론부터: 리드의 수명은 진입 장벽이 정한다

기업이 지금 앞서 있다는 사실과 앞으로도 앞서 있을 것이라는 판단은 다른 문제입니다.

리드가 얼마나 오래갈지는 새 경쟁자가 들어올 수 있는지에 달려 있습니다.

워런 버핏은 2017년 8월 Bloomberg Television 인터뷰에서 이 차이를 직접 설명했습니다.

철도 회사는 내일 아침 일어나 보니 새 철도 네 개가 경쟁하고 있는 일이 없다고 했습니다.

반면 기술 업계에서는 자원을 가진 똑똑한 사람들이 늘 더 나은 제품을 내놓으려 한다고 했습니다.

이 글은 버핏의 IBM 투자 사례를 숫자로 보고, 같은 질문을 내 종목에 적용하는 방법을 정리합니다.

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사례의 숫자: IBM

버핏은 2011년 11월 IBM 약 6,400만 주를 평균 약 170달러에 샀다고 공개했습니다.

규모는 약 107억 달러였습니다.

2017년 상반기에 지분의 약 3분의 1을 팔았다고 CNBC가 보도했고, 같은 해 4분기에 사실상 전량을 처분한 것으로 정리됩니다.

인터뷰 영상의 방송 화면 시세는 142.7달러였습니다.

142.7 ÷ 170 − 1 = −16.1%입니다.

이 계산은 가격만 비교한 값이며 배당은 포함하지 않았습니다.

버핏은 같은 인터뷰에서 “실수를 많이 했다, 그건 이 게임의 일부”라고 말했습니다.

그리고 실수한 적이 없다는 사람은 확인해 보라고 덧붙였습니다.

버핏이 든 예: 아마존의 클라우드

버핏은 아마존이 클라우드로 치고 올라온 일을 흥미로운 사례로 꼽았습니다.

IBM, 마이크로소프트, 구글처럼 똑똑한 사람들이 있는 회사들이 아마존에 큰 리드를 내줬다고 말했습니다.

그리고 똑똑한 사람에게 큰 리드를 주면 안 된다고 했습니다.

핵심은 경쟁자의 능력이 아니라, 새 경쟁자가 진입해서 따라잡는 데 걸리는 시간입니다.

철도는 선로를 새로 깔아야 하므로 그 시간이 길고, 소프트웨어와 서비스는 짧을 수 있다는 것은 필자의 해석입니다.

버핏의 발언은 철도와 기술 업계의 대비까지이며, 모든 기술 기업에 같은 결과가 나온다는 뜻은 아닙니다.

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내 종목에 적용하는 질문 세 가지

첫째, 새 경쟁자가 같은 상품을 내놓는 데 드는 시간과 비용이 얼마인지 적어 봅니다.

둘째, 지금의 리드가 설비처럼 쌓인 것인지, 제품 우위처럼 빨리 따라잡히는 것인지 구분합니다.

셋째, 판단이 틀렸다고 보는 기준을 미리 글로 적어 둡니다.

세 번째가 없으면 실수를 인정하는 시점이 늦어집니다.

버핏이 IBM에서 보여 준 것은 실수가 없다는 사실이 아니라, 실수라고 판단하고 정리했다는 사실입니다.

리드가 사라지는 속도는 업종마다 다르므로, 같은 점검표라도 업종에 따라 적는 숫자가 달라집니다.

그래서 점검표는 종목마다 새로 쓰는 편이 정확합니다.

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이 글은 정보 제공이 목적이며 투자 권유가 아닙니다.