만기 축 위의 선은 시간의 흐름이 아닙니다 (2026)

국채 금리 곡선은 왼쪽에서 오른쪽으로 올라가는 선으로 그려집니다.

그런데 이 가로축은 날짜가 아니라 만기입니다.

선이 우상향한다는 말과 금리가 오르고 있다는 말은 서로 다른 문장입니다. https://dinsightlab.com

단면과 시계열을 구분하기

곡선 위의 점들은 모두 같은 날에 찍힌 값입니다.

3개월물과 30년물은 시간 순서가 아니라 계약 조건의 차이로 나열되어 있습니다.

그래서 “선이 올라갔다”는 표현은 장기물이 단기물보다 높다는 뜻이지, 금리가 상승했다는 뜻이 아닙니다.

금리의 변화 방향은 같은 만기끼리 서로 다른 날짜를 비교해야 나옵니다. https://dinsightlab.com

겹쳐 그린 선이 시간 정보를 담는다

화면에는 지금, 1개월 전, 1년 전 세 개의 선이 함께 놓입니다.

시간의 흐름은 가로축이 아니라 이 세 선 사이의 간격에 들어 있습니다.

같은 만기 지점에서 위아래 간격을 보면 그 구간의 금리가 얼마나 움직였는지 읽을 수 있습니다.

구간마다 움직인 폭이 다르다

세 선의 간격은 왼쪽과 오른쪽에서 같지 않습니다.

짧은 만기 쪽이 크게 벌어지고 긴 쪽이 붙어 있는 날도 있고, 그 반대인 날도 있습니다.

그래서 곡선 전체를 한 문장으로 요약하기보다 구간을 나눠 적는 편이 오해가 적습니다.

표의 변화 폭과 함께 보기

곡선 아래 표에는 만기별로 1일·1주·1개월 변화 폭이 bp 단위로 붙습니다.

이 숫자는 명시적으로 시간 비교라서 곡선의 모양과 혼동될 여지가 없습니다.

곡선에서 모양을 읽고 표에서 방향을 확인하는 순서로 나누면 두 축이 섞이지 않습니다. https://dinsightlab.com

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