표본 시작 연도가 예외 개수를 바꾼다 — 중간선거 해 9개월, 19/19와 22/24 (2026)
결론: 같은 통계도 시작 연도를 옮기면 예외 개수가 달라집니다
결론부터 말하면, “예외가 거의 없다”는 통계는 표본이 어디서 시작하는지부터 확인해야 합니다.
켄 피셔는 2026년 10월 2일 공개된 Global Money Talk 인터뷰에서 중간선거 해의 9개월이 한 번만 빼고 모두 올랐고 평균 수익률이 19.8%라고 말했습니다.
이 말을 S&P 500 일간 종가로 직접 계산하면 시작 연도에 따라 결과가 갈립니다.
1950년부터 세면 19번 모두 올랐고, 1930년부터 세면 24번 중 22번 올랐습니다.
피셔가 쓴 표본과 계산 방식은 공개되지 않았으므로, 두 숫자 중 어느 쪽이 그의 기준과 같은지는 알 수 없습니다.
종목별 실적 흐름을 먼저 확인하려면 Passive 앱(https://dinsightlab.com)의 기업 실적 화면을 열어 볼 수 있습니다.
1. 기준: 무엇을 한 번으로 세는가
계산에는 먼저 규칙을 고정해야 합니다.
이 글에서는 “중간선거가 있는 해의 9월 말 종가에서 이듬해 6월 말 종가까지의 변화율”을 한 번으로 셉니다.
지수는 S&P 500 가격 지수이고 배당은 포함하지 않습니다.
중간선거 해는 4로 나눠 2가 남는 해(1930, 1934, …, 2022)입니다.
데이터는 Yahoo Finance의 ^GSPC 일간 종가이며 1927년 말부터 있습니다.
1957년 이전 값은 구성 종목이 지금과 다른 초기 지수라는 한계가 있습니다.
2. 계산: 시작 연도 두 가지
1950년부터 2022년까지는 19번이고, 19번 모두 올랐으며 평균은 약 20.1%입니다.
가장 낮은 해는 1978년으로 약 0.4%, 가장 높은 해는 1974년으로 약 49.8%입니다.
1930년부터 2022년까지는 24번이고, 22번 올랐으며 평균은 약 16.9%입니다.
추가된 1930~1946년 다섯 번 중 내린 해는 두 번입니다. 1930년은 약 -20.2%, 1938년은 약 -11.3%였습니다.
나머지 세 번은 1934년 약 12.8%, 1942년 약 39.5%, 1946년 약 1.7%로 올랐습니다.
표본 시작을 20년 앞당기면 예외가 0번에서 2번으로 늘고 평균은 약 3%p 낮아집니다.
피셔의 “한 번 빼고”는 이 두 숫자 사이의 어떤 표본이나 다른 기준일을 쓴 결과일 수 있습니다.
3. 올해는 어디쯤인가
2026년은 중간선거 해이므로 9월 말 종가 7,651.54에서 시작한 구간이 진행 중입니다.
2026년 10월 9일 종가는 7,811.54로, 9월 말보다 약 2.1% 높고 10월 6일 사상 최고가 7,818.93보다 약 0.1% 낮습니다.
구간이 끝나는 2027년 6월 말까지 9개월 가까이 남았으므로 이 숫자는 결과가 아니라 시작점입니다.
4. 점검 순서: 통계 주장을 받았을 때
첫째, 표본의 시작과 끝 연도를 묻습니다.
둘째, 한 번으로 세는 기간의 시작일과 종료일을 같은 규칙으로 고정합니다.
셋째, 시작 연도를 한두 번 옮겨 예외 개수와 평균이 얼마나 변하는지 봅니다.
넷째, 예외 개수가 표본 선택에 민감하면 “예외 없음”을 확정적으로 쓰지 않습니다.
다섯째, 기준일을 9월 말에서 10월 말로 한 달만 옮겨도 낮은 해의 수익률이 달라질 수 있으므로 기준일도 함께 적어 둡니다.
여섯째, 표본이 24개 안팎이면 평균 한두 %p 차이는 우연일 수 있다는 점을 감안합니다.
이 계산은 과거 가격 통계이며 투자 권유가 아닙니다.
업종별 가격 흐름을 같은 기준으로 나란히 비교하려면 Passive 앱(https://dinsightlab.com)의 섹터 밸류에이션 화면을 참고할 수 있습니다.
정리
표본 시작 연도는 예외 개수와 평균을 바꾸므로, “예외가 거의 없다”는 통계는 시작 연도를 옮겨 다시 계산해 본 뒤에 믿을 수 있습니다.
기준 시점은 2026년 10월 9일이고, 인용한 발언은 2026년 10월 2일 공개 영상입니다.
기업 실적과 가격 흐름을 한 곳에서 확인하려면 Passive 앱(https://dinsightlab.com)을 참고할 수 있습니다.