장단기 금리차는 어떤 두 만기를 고르느냐에 따라 달라진다 (2026)
장단기 금리차라는 말은 자주 쓰이지만, 어떤 두 만기를 뺐는지는 매번 다를 수 있습니다.
가장 흔한 것은 10년물에서 2년물을 뺀 값입니다.
10년물에서 3개월물을 뺀 값도 널리 쓰입니다.
같은 날 같은 곡선에서 계산해도 두 숫자는 꽤 다르게 나올 수 있습니다.
같은 곡선, 다른 숫자
2026년 9월 22일 기준 미국 국채 금리는 3개월물 4.170%, 2년물 4.760%, 10년물 4.960%였습니다.
10년−2년 금리차는 0.20%p입니다.
10년−3개월 금리차는 0.79%p입니다.
같은 곡선인데 한쪽은 거의 평평해 보이고, 다른 쪽은 뚜렷하게 우상향으로 보입니다.
왜 차이가 나는가
3개월물은 지금의 정책금리에 가장 가깝게 붙어 움직입니다.
2년물은 앞으로 1~2년 동안의 정책금리 기대를 더 많이 반영합니다.
그래서 시장이 앞으로 금리가 더 오를 것이라고 보면 2년물이 3개월물보다 먼저, 더 크게 오릅니다.
이번 1개월 동안 2년물은 +52bp, 3개월물은 +29bp 움직였습니다.
2년물이 더 올랐기 때문에 10년−2년 금리차가 10년−3개월 금리차보다 좁게 나옵니다.
읽을 때 확인할 것
금리차 숫자를 볼 때는 먼저 어떤 두 만기를 뺐는지 확인합니다.
기사나 차트마다 기준이 다르면 같은 날에도 결론이 달라 보일 수 있습니다.
두 가지 금리차를 함께 적어 두면, 곡선의 앞쪽과 뒤쪽 중 어디가 더 움직였는지 알 수 있습니다.
화면에서 확인하는 법
금리·채권 화면은 3개월부터 30년까지 만기별 금리를 지금, 1개월 전, 1년 전 곡선으로 함께 그립니다.
아래 표에는 만기마다 1일, 1주, 1개월 변화가 bp 단위로 표시됩니다.
화면에 표시된 장단기 금리차는 10년−2년 기준이므로, 다른 조합이 필요하면 표의 금리로 직접 빼 보면 됩니다.
본 글은 투자자문이 아니며 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.